در حال بارگذاری

گزارش ماهانه سامان بورس _ مردادماه 1396

یکشنبه 21 آبان 1396 گزارش ماهانه بازار 264 بازدید
یکی از اتفاقاتی که در حال حاضر در بازار شاهد آن هستیم تغییرات حجم و ارزش معاملات روزانه می باشد که رنگ و بوی کاهشی به خود گرفته و نشان می دهد نماگر بازار سرمایه رمق چندانی برای رشد از محدوده فعلی نشان نمی دهد؛ چرا که همچنان درگیر مقاومت پیش روی خود می باشد. سوال اساسی این است که این بار قابلیت تثبیت در محدوده فعلی را دارا می باشد و یا باز هم همچون دفعات گذشته شاهد ریزش شاخص کل و اصلاح آن هستیم. در شرایط فعلی شاخص کل در محدوده 81.500 واحدی قرار دارد و در طی 16 ماه گذشته 4 بار به این محدوده واکنش داده که در گام اول اصلاح 12% و در گام دوم اصلاح %6 و در گام سوم نیز اصلاح 3% داشته است. توجه به این آمارها نشان می دهد که اصلاح شاخص کل هر بار کمتر از گذشته بوده و می توان به این نتیجه رسید که این بار نباید انتظار اصلاح زیادی را در شاخص کل داشت و بیشتر انتظار تثبیت در محدوده فعلی وجود دارد. در رشد اخیری که در بازار سرمایه رخ داد، برخی شرکت های کالا محور به دلیل رشد قیمت های جهانی (افزایش قیمت مس به محدوده های 6.500 دلار و فلز روی به محدوده های 3.100 دلار ) و گزارش های مناسب سه ماهه، مورد توجه قرار گرفته بودند که همزمان با انتشار گزارش های اقتصادی چین که کمتر از سطح انتظارات بود و همگام با آن تضعیف قیمت این کالاها در بازارهای جهانی، تقاضا برای خرید سهام وابسته به این گروه ها نیز توسط سرمایه گذاران در بازار کاهش پیدا کرد. با این وجود چشم انداز مناسبی برای شرکت های گروه فلزات اساسی در آینده وجود دارد؛ به ویژه آن که کاهش شاخص دلار می تواند کمک مناسبی برای رشد قیمت های کومودیتی ها باشد. در همین مدتی که ترامپ در آمریکا به قدرت رسید از ارزش شاخص دلار آمریکا 10 درصد کاسته شد که می تواند موجب رشد کامودیتی ها و بازار سرمایه کشور گردد. در شرایط فعلی دو ریسک برای بازار سرمایه وجود دارد که می بایست به آن ها دقت ویژه نمود. ریسک اول که هم تراز با نرخ سود بانکی برای فعالان اهمیت پیدا نموده و به عنوان مانعی برای رشد بازار سرمایه به حساب می آید، اوراق سخاب است. این اوراق که در قالب بدهی پیمانکاران از طرف دولت به آنها پرداخت می شود این روزها جولان زیادی در بازار غیرمتشکل می دهد به گونه ای که نرخ های 35 تا 40 درصد هم در بازار معامله می شود و همین عامل موجب شده که منابع مالی فراوانی در نهادهای مالی مربوط به بازار سرمایه، به سمت این اوراق کشیده شود و این خود به عنوان خطری مهم برای بازار سرمایه به حساب می آید. ذکر این نکته ضروری است که در ابتدای شهریور ماه بانک مرکزی در نامه ایی به مدیران عامل ۳۰ بانک و ۶ موسسه اعلام کرد همه اوراق و اسناد خزانه از جمله "سخاب" در بازار ثانویه معامله خواهند شد و هر داد و ستدی از خارج بازار سرمایه غیر مجاز است که این امر می تواند هم موجب عدم شفافیت و کشف نرخ های پایین و بازدهی های بالا نگردد و هم به عنوان رقیب بازار سرمایه - در کنار اوراق اخزا- موجب افت این بازار نگردد. ریسک دیگری که به عنوان یک ابهام برای بسیاری از گروه ها و شرکت های بورسی مطرح می باشد سیاست های مربوط به نرخ ارز در کشور است که هنوز تصمیم درستی توسط دولت و بانک مرکزی در این خصوص گرفته نشده است. در حال حاضر بسیاری از صنایع در بورس، تامین ارز خود را با نرخ 3300 تومان انجام میدهند حال اگر این نرخ به صورت شناور تعیین شود و یا بانک مرکزی نرخ های بالاتر از این محدوده را به عنوان ارز تک نرخی اعلام کند بسیاری از شرکت ها با مشکل مواجه شده و حاشیه سودشان به شدت کاهش پیدا می کند چرا که هزینه تمام شده محصولات افزایش می یابد و تجربه نشان داده که دولت در اجازه افزایش نرخ محصولات نیز تعلل می کند. از طرفی برای شرکت های صادرات محور هم نمی توان در حال حاضر به نتیجه مناسبی رسید چرا که این شرکت ها در حال حاضر ارز خود را با نرخ های آزاد در بازار به فروش می رسانند و با تک نرخی شدن نرخ ارز که به احتمال زیاد پایین تر از محدوده های بازار آزاد می باشد تغییری در مقدار فروششان ایجاد نمی شود. این موضوع لازم است به دقت توسط تصمیم گیرندگان کلان اقتصادی مورد ارزیابی قرار گیرد.

دانلود فایل 1908 کیلو بایت